2024年11月8日，新強聯（股票代碼：300850）在2024年第三季度錄得9.08億元的收入，同比增長3.47%；歸屬于母公司股東的凈利潤為0.65億元，同比下滑72.92%；扣除非常規(guī)損益后的凈利潤為0.47億元，同比減少60.19%。

　　行業(yè)競爭壓力增大

　　2024年前三個季度，新強聯的綜合毛利率為16.74%，比去年同期下降了9.9個百分點；凈利潤率為-1.16%，同比下降18.13個百分點；扣除非常規(guī)損益后的凈利潤率為3.13%，同比下降8.41個百分點。毛利率的下滑主要受到行業(yè)競爭加劇的影響，主機制造商的價格下調壓力傳遞給了上游供應商，導致公司產品價格下跌，毛利率受到沖擊。不過，2024年第三季度的毛利率達到了18.71%，雖然同比減少了8.91個百分點，但環(huán)比增長了6.73個百分點；凈利潤率升至7.89%，環(huán)比提高了15.1個百分點，顯示出公司在第三季度的盈利能力有所改善。

　　強化全產業(yè)鏈布局，提升市場競爭力

　　風電軸承作為風電設備的重要組成部分，技術門檻高且國產化程度較低。隨著風電項目招標價格的持續(xù)下降，零部件國產化的趨勢日益明顯。目前，偏航變槳軸承的國產化率已經很高，而主軸軸承和齒輪箱軸承等技術更為復雜的產品國產化程度仍然較低，存在較大的發(fā)展空間。

　　新強聯長期專注于回轉支承領域，是風電軸承國產化的領頭羊之一，其產品線覆蓋了風電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承以及風電鎖緊盤、高速聯軸器等風電設備零部件。特別在大兆瓦級別的多排圓柱滾子發(fā)電機主軸軸承、雙排圓錐滾子主軸軸承等領域，公司占據了市場領先地位。

　　為了進一步增強市場競爭力，新強聯構建了完整的回轉支承產業(yè)鏈，不僅通過設立圣久鍛件來提供各種回轉支承及其配件所需的鍛件，還成立了全資子公司海普森，專注于回轉支承產品的滾動體（如滾子、鋼球等）制造，有效增強了公司的成本控制能力和產業(yè)鏈完整性。

　　風電市場潛力巨大

　　根據國家能源局的統(tǒng)計，2024年前三個季度，全國新增風電并網容量達39.12GW，同比增長16.85%，其中陸上風電為36.65GW，海上風電為2.47GW。金風科技的數據顯示，截至2024年第三季度，國內公開招標市場新增招標量達到119.1GW，同比增長93.0%，預示著未來風電裝機需求將持續(xù)快速增長。

　　隨著風電行業(yè)逐步走向平價上網，政策的支持和技術創(chuàng)新將推動風電行業(yè)的健康發(fā)展。2024年10月16日，在北京舉辦的國際風能大會上，包括金風科技在內的12家主要風電設備制造商共同簽署了《中國風電行業(yè)維護市場公平競爭環(huán)境自律公約》，旨在規(guī)范市場行為，避免惡性競爭，促進行業(yè)的良性循環(huán)。

　　業(yè)績預測

　　考慮到以上因素，我們調整了對新強聯2024年至2026年的財務預測，預計其收入將分別達到28.91億元、35.95億元和41.58億元；歸屬于母公司股東的凈利潤預計分別為0.5億元、3.58億元和4.78億元?；趯疚磥戆l(fā)展的樂觀預期，我們維持“買入”評級。

　　（來源：投資快報）